ОФЗ — это государственные облигации, один из надёжнейших инструментов на российском рынке. Выплаты гарантирует государство в национальной валюте — рубле. Купить ОФЗ можно либо через фонд — БПИФ либо напрямую. Рассмотрим плюсы и минусы обоих решений.
На Московской бирже торгуется много БПИФов в составе которых находятся облигации. Плюс такого инструмента в том, что вам не нужно следить за выпусками и гашениями, а также реинвестировать купоны — фонд будет сам покупать и продавать облигации, а купоны вкладывать. Таким образом, достаточно один раз купить паи фонда и можно больше ничего не делать. К тому же фонды не платят налог с полученных купонов.
Минус тоже очевиден — за такую работу управляющая компания будет брать комиссию порядка 0,7-1% в месяц, в зависимости от фонда. Это плата за удобство. А ещё, вы не можете контролировать состав бумаг внутри фонда, придётся довериться управляющей компании. Также нужно обязательно изучить комиссии. Например, у БПИФов они зачастую ниже, чем у обычных ПИФов. От комиссий зависит многое.
Давайте считать, что выгоднее. Допустим, у нас есть 100 000 рублей, которые мы хотим вложить и думаем, сделать это через фонд или просто купить ОФЗ. Этот расчёт примерный, задача которого показать, как можно сравнивать. Цена бумаг может меняться, а вместе с этим меняется и доходность.
Будем считать, что купили ОФЗ по номиналу — 1000 рублей с купонной выплатой два раза в год — 36 рублей и что фонд тоже состоит из таких бумаг.
Покупаем через БПИФ паи на 100 000 рублей. Через год у нас будет 100 000 рублей + 7 200 рублей купонов. С этой суммы управляющая компания возьмёт комиссию 0,7%. 107 200 рублей — 0,7% = 106 499 рублей. Если вы решите сразу продать паи фонда, то придётся заплатить налог на прибыль — 13%. На руки останется 106 499 рублей минус 100 000 = 6 499 прибыли минус 13% = 105 654 рублей.
А если вы продержите БПИФ более трёх лет, то ничего больше платить не придётся, сработает льгота долгосрочного владения (ЛДВ), по которой бумаги сроком удержания более трёх лет освобождаются от налога на прибыль (НДФЛ).
Теперь считаем покупку ОФЗ напрямую.
На 100 000 рублей покупаем 100 ОФЗ. С дохода в 7 200 рублей придётся заплатить НДФЛ — 13%, эта сумма автоматически будет вычтена из купона, на руки поступит примерно 6 264 рублей. Итого, в конце года — 106 264 рублей. При условии, что цена облигации не поменяется и не создаст дополнительный налог на прибыль. Здесь также действует льгота ЛДВ, если срок гашения бумаги будет позже, чем через три года после покупки.
Предположим, что владеть ОФЗ вы как раз решили более трёх лет, а значит, выбираете, что купить на три года — фонд или сами бумаги.
Вот что будет в случае с фондом, учитываем, что каждый год фонд реинвестирует купоны:
| Сумма вложений | Сумма + купон 72 р/год | Сумма после комиссии 0,7% | |
| 1 год | 100 000 рублей | 107 200 рублей | 106 499 рублей |
| 2 год | 106 499 рублей | 114 131 рублей | 113 332 рублей |
| 3 год | 113 332 рублей | 121 468 рублей | 120 617 рублей |
Итого в конце срока мы владеем 120 облигациями на сумму 120 617 рублей и можем получить эту сумму на руки.
А теперь посмотрим, что будет, если вкладываться напрямую. Будем считать, что тоже покупаем новые ОФЗ на вырученные купоны.
| Сумма вложений | Сумма + купон 72 р/год | Сумма после налога 13% | |
| 1 год | 100 000 рублей | 107 200 рублей | 106 264 рублей |
| 2 год | 106 264 рублей | 113 896 рублей | 112 903 рублей |
| 3 год | 112 903 рублей | 120 967 рублей | 119 918 рублей |
Можно увидеть, что результат схож, разница составила 699 рублей в пользу фонда. Важно понять, что цена облигаций может меняться, так что эти расчёты приблизительны и лишь показывают, что в некоторых случаях покупать фонд с комиссией может быть как минимум не хуже, чем облигации напрямую. К тому же комиссии у фондов бывают разные. При высоких комиссиях картина уже будет другая.
Главное, что нужно сделать, прежде чем что-либо покупать — сесть и внимательно посчитать полные издержки владения тем или иным финансовым инструментом и сравнить с альтернативами.